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中国人民银行决定，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。
　　据悉，此举旨在进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度。
　　【解读】
　　1、央行为何降准不降息?
　　时隔2个月，继去年11月份启动降息后央行选择了降准。
　　对此，多位市场人士表示，央行本次降准在预料之中，因为从数据上看，实体经济已经出现过冷的迹象。刚刚公布的2014年经济数据显示，2014年国内生产总值同比增长7.4%，创下1990年以来新低，虽说中国领导人在各个场合强调不单纯看经济增长的速度，而是看经济增长的质量，但也需要保持一定的经济增速为结构改革提供空间。
　　7.4%的全年经济增速并不低，但是从月度指数上来看并不容乐观,虽然央行在11月份启动降息，但2014年四季度中国GDP增速也仅为7.3%，同比上涨1.5%；PPI同比下降3.3%。
　　而刚刚公布的汇丰服务业采购经理人指数(PMI)降至51.8%,较上月53.4%大幅回落,创下六个月以来新低。很多学界人士担心今年需求总体偏弱，通缩预期上升。
　　中国社科院金融所银行研究室主任曾刚研究员表示，央行选择降准主要有两个原因，其一是当前实体经济继续疲软，出现经济过冷的迹象，一些信用风险也开始暴露；其二，通过定向降准来达到结构性调整的目标。
　　同时他认为央行本次选择降准，而不是选择降息具有十分强的针对性，因为相对于降息，降准更能直接有效地支持实体经济，同时由于降准可以增加金融机构流动性，也可以达到引导资金利率下行的目的，除此之外，当前外汇占款在降低，也为央行降准提供了空间和必要性。
　
　　2、央行为何要降准？
　　光大证券首席宏观分析师徐高：从疲弱经济增长和低迷通胀来看，货币政策理应更加宽松。而高层领导“降低融资成本”的要求也给央行带来了很大宽松压力。
　　但另一方面，央行却迟迟不降准，对货币政策放松保持谨慎。正如央行之前多次说过的，宽松货币政策只能在短期内发挥“维稳”的作用，但会在长期留下很多副作用。而且，货币政策的放松还会降低结构调整的动力，甚至“固化”经济结构失衡。
　　摩根大通首席中国经济学家和大中华区经济研究主管朱海斌：第一，当前宏观经济运行支持近期货币宽松的合理性。第二，在中国春节前可能会出现流动性短缺的担忧。
　　
　　3、央行为何此时降准？
　　经济学博士、中华工商时报副总编辑刘杉:这是在人民币汇率连续贬值后推出的政策。
　　受制于美元周期，全球主要货币对美元汇率普遍走低，人民币也不例外，被动加入贬值队伍。在过去八个交易日，人民币即期汇率在六个交易日里逼近跌停，离岸市场即期汇率创八个月新低。
　　此轮人民币贬值，属于被动跟随型，主要源于资本外流和境内机构不再主动结汇售汇。对美元需求增加导致人民币基础货币供给减少，为降准提供了空间，而此前公布的PMI回落到荣枯线之下，表明经济下行压力增大，对放松货币要求进一步增加。
　　人民币外汇占款自2014年10月起持续下降，近期人民币汇率连续贬值，显示资本外流情况在进入新年后并没改变。在中国经济持续放缓，美元预期走强背景下，资本外流有加速迹象，这会导致国际储备持续下降，外汇占款继续收缩。
　　汇率贬值就像硬币一样，呈现出两面性。硬币的正面是，促进出口、抑制资产泡沫、增加货币政策空间。硬币的背面是，资本流出加剧通缩压力、促使资产价格剧烈调整、延缓人民币国际化进程。
　　如果央行不对汇率进行干预，可能让市场出现误判，促使资本外流加剧，从而短期内进一步收缩基础货币供给，让通缩压力加剧，抑制国内投资和消费，让宏观经济下行加速。
　　货币供给收缩不仅让实体经济通缩，更对资产价格造成强烈冲击，使得境内人民币资产价格出现大幅调整可能性，房地产价格在反弹后可能加速下跌，房地产市场出现硬着陆。而持续的汇率贬值将影响人民币国际化进程。
　　在对宏观经济走势和人民币汇率贬值效应评估后，央行适时降准，表明央行更关注贬值带来的负面冲击。全面降准是对结构性政策的矫正，这也预示定向调控手段退到次要地位。
　　全面降准主要目的是增加基础货币供给，增加市场流动性，扩大商业银行可贷资金数量，避免通货紧缩加剧。更重要的是，向市场释放信号，有效引导预期，刺激消费和投资，同时避免房地产等资产市场价格崩盘。
　　
　　4、“突袭”降准对股市有何影响？
　　突如其来的“降准”，让许多市场人士都大感意外，特别是就在前两天，还有外资银行认为，在春节之前，央行不太可能有太大的动作。但是仔细分析一下近期的经济面，此次“降准”也是必然之举。
　　此前，市场普遍预期央行在节前不太可能有大的动作，因而市场的“惜借”情绪占了上风，特别是随着近期新股重启申购，加上节前资金紧张，因而此次“降准”，无疑给市场引入了大量的“活水”。
　　应该说，春节前后的资金面紧张是调整存款准备金率的重要时机，而央行在昨日出手，虽然看似出其不意，但也是正逢其时，其对于整个市场的影响值得观察，具体到股市来看，昨天整个市场依然是出现了下跌，特别是金融板块是领跌，而“降准”之后，受益最大的还是金融板块，因而5日的股市走势值得期待。
　　兴业银行首席经济学家鲁政委说:“降准意味着中国对全球竞相宽松做出了反应，意味着人民币汇率也将进入贬值通道，否则，降准就仅仅只有脉冲效果而无助于中国经济的企稳。”
　　华泰证券金牌分析师罗毅表示，此次降准有望释放7000亿到9000亿的资金。
　　英大证券首席经济学家李大霄表示此次央行下调存款准备金率利于稳定经济，对股票市场的下跌起到有效的减缓作用，看好对农业的重要影响。
【分析】利好三大板块、
　　1、资金敏感型品种
　　无论是银行还是地产，都属于资金敏感型品种。对银行而言，降准最大的利好在于可贷规模比例，据测算，准备金率下调0.5%将为银行带来3700亿元资金释放，相同的还有地产行业，虽然这种影响同样有限。
　　
　　2、大宗商品类
　　大宗商品，尤其是有色金属，主要受两个因素驱动，一个是实体经济的需求端，另一个则是对于流动性的预期。对前者而言，至少上半年不会有明显起色，但市场已有一定预期。配合全球流动性松动的预期，可能成为影响大宗商品走势的超预期因素。
　　
　　3、高分红概念股
　　降准虽然不等同于降息，但随着银行间流动性的些许好转，银行间市场的资金价格有望出现一定程度回落。相比之下，蓝筹股，尤其是始终能够保持高分红比例的蓝筹股，其持有价值将有所突出。目前正是年报陆续披露阶段，对于高分红、低市盈率的蓝筹股而言，正是一个长期价值凸显的时候。